中國人民銀行作為中國的中央銀行，其貨幣發行涉及“基礎貨幣”（也稱高能貨幣）與“廣義貨幣供應量”（M2）兩個核心概念，公眾常將兩者混淆。根據中國人民銀行發布的2023年金融統計數據報告，我國的基礎貨幣（儲備貨幣）余額約為36萬億元人民幣。這個數字接近用戶提到的“不到40萬億”，它主要由流通中的現金（M0）和金融機構在央行的存款準備金構成，是央行直接創造并投放到金融體系中的最基礎貨幣形式。

這遠非經濟中實際流通和使用貨幣的全部。通過商業銀行體系的信用創造（即貸款派生存款的貨幣乘數效應），基礎貨幣會派生出數倍規模的廣義貨幣。截至2023年末，我國的廣義貨幣供應量（M2）余額已超過290萬億元人民幣。M2涵蓋了流通中現金、企業活期存款、定期存款、居民儲蓄存款以及其他存款，更全面地反映了整個經濟體的購買力和潛在通脹壓力。

因此，理解貨幣發行量需要明確層次：央行直接發行并控制的基礎貨幣規模相對較小且穩定；而由金融體系基于基礎貨幣、通過信貸活動共同創造的廣義貨幣，才是衡量社會總貨幣量的關鍵指標。兩者之間的比值即為貨幣乘數，它反映了金融體系的活躍程度和貨幣政策傳導效率。中國人民銀行通過調整存款準備金率、公開市場操作等貨幣政策工具，管理基礎貨幣并影響貨幣乘數，從而實現對廣義貨幣供應總量的宏觀調控，旨在維護物價穩定并促進經濟增長。